Die weltweiten Gewinnmargen bei Polyethylen und Propylen werden niedrig bleiben

1. Die Preise für Petrochemikalien in Asien sind im März uneinheitlich

Laut ICIS Singapur zeigten petrochemische Produkte in verschiedenen Wertschöpfungsketten in Asien im März unterschiedliche Preistrends aufgrund von Veränderungen im Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage.Zum Zeitpunkt der Drucklegung wiesen die Hälfte der 31 petrochemischen Produkte, die in der ICIS-Asien-Preisprognose abgedeckt werden, im März niedrigere Durchschnittspreise auf als im Februar.

Laut ICIS begann sich die Gesamtnachfrage in China im März zu erholen.Die Aktivitäten in China werden mit der Lockerung der Epidemiebeschränkungen voraussichtlich weiter wieder aufgenommen.Die Polyesterpreise in China verzeichneten im März einen starken Anstieg, der durch die starke Leistung im Tourismus und bei Outdoor-Aktivitäten begünstigt wurde, und ungeplante Stillstände im ersten Quartal werden auch den Durchschnittspreis für Acrylsäure im März in die Höhe treiben.Die Volatilität der Rohölpreise könnte die Unsicherheit über die Preisentwicklung weiter erhöhen.Die Preise für das US-Benchmark-Rohöl West Texas Intermediate (WTI) fielen und drückten die Naphtha-Preise bis zur Monatsmitte auf unter 700 US-Dollar pro Tonne.

Gleichzeitig könnte die Nachfrage in einigen Sektoren wie Immobilien und Autos in Asien eine leichte Verbesserung verzeichnen, die jedoch nicht ausreichen wird, um die Bedenken zu zerstreuen.Der Durchschnittspreis für Diisononylphthalat (DINP) und Oxoalkohole, die eng mit der Bauindustrie verbunden sind, ist im März gesunken.Die Preise für einige Produkte wie Propylen und Polypropylen (PP) werden durch neue Kapazitäten weiterhin stark belastet.Auch die Ethylenpreise schwächelten im März, aber die Durchschnittspreise waren im März aufgrund eines höheren Ausgangsniveaus Anfang März immer noch höher als im Februar.

Chinas Nachfrageerholung im ersten Quartal verlief strukturell anders, mit einer schnelleren Erholung bei nicht langlebigen Konsumgütern, aber einer langsameren Erholung bei langlebigen Gütern und Investitionen.In der Gastronomie- und Tourismusbranche beförderten nach Angaben des chinesischen Verkehrsministeriums im Februar in 54 chinesischen Städten mit Stadtbahnen und U-Bahnen insgesamt 2,18 Milliarden Passagiere, ein Anstieg von 39,6 % gegenüber dem Vorjahr, mehr als im Vorjahr durchschnittliches monatliches Passagieraufkommen im Jahr 2019 9,6 %.Der Anstieg des Bahnverkehrs in den letzten beiden Monaten des Jahres 2023 spiegelt auch eine starke Erholung des Intercity-Reiseverkehrs in China wider.FMCG in Asien wird stark durch verstärkte Outdoor-Aktivitäten vorangetrieben und die Nachfrage nach Polymeren steigern.Lebensmittelverpackungen und Getränkekonsum werden die Preise für PP und Polyethylenterephthalat (PET) in Flaschenqualität stützen.„Verstärkte Bekleidungskäufe werden der Polyesterindustrie zugute kommen“, sagte ICIS-Senior-Analystin Jenny Yi.

In einigen Bereichen des Endverbrauchs bestehen weiterhin erhebliche Unsicherheiten, was zu einer vorsichtigen Marktstimmung führt.Im Automobilsektor gingen die Verkäufe im Januar und Februar 2023 im Vergleich zum Vorjahr zurück, da Chinas Steuererleichterung beim Autokauf und die Subventionen für Elektrofahrzeuge Ende 2022 auslaufen. Die Nachfrage aus der Bauindustrie in Asien blieb weiterhin schwach.Darüber hinaus blieben die Exporte aufgrund der globalen Inflation und des Nachfragedrucks bei Polyolefinen schwach.

ICIS geht davon aus, dass neue Produktionskapazitäten ein weiteres wichtiges Thema sein werden, das in diesem Jahr dem Abwärtsdruck auf die Preise einiger petrochemischer Produkte in Asien ausgesetzt sein wird.Die Inbetriebnahme zweier großer Naphtha-Cracker und Derivate-Anlagen Mitte Februar wird zu einem weiteren Überangebot an einigen Produkten wie Polyethylen (PE) und PP führen.Im Vergleich zur Ethylen-Industriekette sind die Propylen- und PP-Industrieketten stärker von neuen Produktionskapazitäten betroffen.Dies liegt daran, dass in diesem Jahr viele neue Projekte zur Propan-Dehydrierung (PDH) in Betrieb genommen werden.Von März bis April dieses Jahres sollen in Asien 2,6 Millionen Tonnen neue Propylen-Produktionskapazitäten in Betrieb genommen werden.Angesichts eines möglichen Höhepunkts des Kapazitätswachstums wird erwartet, dass die PP-Preise in Asien im März und April einen Abwärtstrend aufweisen.

„Im zweiten Quartal werden voraussichtlich mehr als 140.000 Tonnen Ethylen aus den USA nach Asien verschifft, was die Marktstimmung vorsichtiger machen wird“, sagte Amy Yu, leitende Analystin bei ICIS.Auch Zuflüsse aus anderen Regionen könnten dafür sorgen, dass Asien nach März gut versorgt bleibt.PP-, PE- und Ethylenladungen im Nahen Osten erholen sich allmählich, da der saisonale Shutdown in der Region bis Ende März nachlässt.Angesichts des gestiegenen Angebots auf dem lokalen Markt Chinas und der relativ hohen Preise in anderen Regionen werden einige PP-Hersteller weiterhin proaktiv mehr PP-Ladungen in andere Regionen exportieren, darunter Südostasien, Südasien und das südliche Afrika.Dieser auf dem Arbitragefenster basierende Handelsfluss kann auch die Preisentwicklung in anderen Regionen beeinflussen.

2.S&P Global: Die weltweiten Gewinnmargen bei Polyethylen und Propylen werden niedrig bleiben

Kürzlich erklärten mehrere Leiter von S&P Global Commodity Insights auf der World Petrochemical Conference in Houston, dass sowohl die Polyethylen- als auch die Propylenindustrie aufgrund des Ungleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage niedrige Gewinnmargen haben werden.

Jesse Tijelina, Leiter Global Polymers bei S&P Global, sagte, dass das gravierende Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage den globalen Polyethylenmarkt in eine Talsohle gestürzt habe und dass sich die Rentabilität der Polyethylenindustrie frühestens 2024 erholen werde, was bei einigen Fabriken der Fall sein werde müssen dauerhaft geschlossen werden.

Tijelina sagte, dass die Wachstumsrate von Angebot und Nachfrage von Polyethylenharz von 2012 bis 2017 ungefähr gleich war, die Produktionskapazität jedoch die Nachfrage um etwa 10 Millionen Tonnen pro Jahr überstieg.Bis 2027 wird die neue Kapazität den neuen Bedarf um 3 Millionen Tonnen/Jahr übersteigen.Langfristig gesehen wächst der Polyethylenmarkt um etwa 4 Millionen Tonnen pro Jahr.Wenn der Kapazitätsausbau jetzt gestoppt wird, wird es noch etwa drei Jahre dauern, bis der Markt wieder ins Gleichgewicht kommt.„Rückblickend auf das Jahr 2022 gibt es viele Produzenten, die kostenintensive Anlagen vorübergehend geschlossen haben, und wir glauben, dass viele der vorübergehend geschlossenen Kapazitäten in Zukunft dauerhaft geschlossen werden werden“, sagte Tijelina.

Larry Tan, Leiter der Region Asien-Pazifik, sagte, dass der Anstieg der Propan-Dehydrierungskapazität (PDH) zu einem gravierenden Überangebot auf dem Propylenmarkt geführt habe, was die Gewinnmarge der Propylenindustrie bis 2025 auf niedrigem Niveau halten werde. Die weltweite Propylenindustrie befindet sich derzeit in einer Talsohle und die Gewinnmargen werden sich frühestens 2025 verbessern.Im Jahr 2022 werden steigende Produktionskosten und eine schwache Nachfrage die Gewinnmargen für viele Propylenproduzenten in Asien und Europa niedrig halten oder negativ werden.Von 2020 bis 2024 wird erwartet, dass das Kapazitätswachstum für Polymer- und chemisches Propylen 2,3-mal höher ausfällt als das Nachfragewachstum.

Allerdings sagte Tan auch, dass die Margen bis 2028 für alle Hersteller mit Ausnahme der Naphtha-Cracker in Westeuropa „relativ gut“ sein sollten. Die beiden größten Propylenquellen in der petrochemischen Industrie sind PDH und katalytisches Cracken in Raffinerien.S&P Global geht davon aus, dass die Energiewende zu einem Rückgang der Nachfrage nach Motorenbenzin führen wird, was unter anderem einen Rückgang der katalytischen Crackvorgänge zur Folge haben wird.„Wenn also die weltweite Propylennachfrage anhält, muss das Propylendefizit irgendwo ausgeglichen werden“, sagte Tan.Bis dahin werden die PDH-Einheiten keine nennenswerten Gewinne erzielen.

3. Die unerwartete Produktionskürzung der OPEC löst einen starken Anstieg der internationalen Ölpreise aus

Da die Mitglieder der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) unerwartet eine drastische Kürzung der Produktion ankündigten, stiegen die Preise für internationale Rohöl-Futures zum Börsenschluss am 3. stark an, und zwar um mehr als 6 %.

Zum Tagesschluss stieg der Preis für leichte Rohöl-Futures zur Lieferung im Mai an der New York Mercantile Exchange um 4,75 US-Dollar und schloss bei 80,42 US-Dollar pro Barrel, was einem Anstieg von 6,28 % entspricht.Die Londoner Brent-Rohöl-Futures zur Lieferung im Juni stiegen um 5,04 USD oder 6,31 % und schlossen bei 84,93 USD pro Barrel.

Die OPEC gab am 3. bekannt, dass das Gemeinsame Technische Komitee der OPEC- und Nicht-OPEC-Ölförderländer auf der Sitzung am selben Tag zur Kenntnis genommen habe, dass die OPEC-Mitglieder am 2. angekündigt hätten, dass sie einen freiwilligen Produktionsreduzierungsplan mit einem durchschnittlichen Tagesumfang starten würden von 1,157 Millionen Barrel ab Mai.Es handelt sich um eine Vorsichtsmaßnahme zur Stabilisierung des Ölmarktes.Zusammen mit der durchschnittlichen täglichen Produktionsreduzierung Russlands um 500.000 Barrel bis Ende dieses Jahres wird sich der Gesamtumfang der freiwilligen Produktionskürzungen der großen Ölförderländer auf etwa 1,66 Millionen Barrel pro Tag belaufen.

Vivek Dahl, Energierohstoffanalyst bei der Commonwealth Bank of Australia, sagte, die jüngste Entscheidung der OPEC-Mitglieder zeige, dass die Auswirkungen von Produktionskürzungen möglicherweise stärker seien als zuvor.

Die UBS-Gruppe behält weiterhin einen positiven Ausblick auf die Ölpreise bei und prognostiziert, dass die Brent-Ölpreise im Juni dieses Jahres 100 US-Dollar pro Barrel erreichen werden.

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