Die am weitesten vorgelagerten Rohstoffe sind eine seltsame Gruppe.Sobald die vorgelagerte Produktion blockiert ist, werden Zwischenhändler, nachgelagerte Fabriken und sogar Verbraucher mehr oder weniger „unaufmerksam bleiben“!Genau wie die heißeste Industriekette für neue Energiefahrzeuge hat die Verknappung der Rohstoffe für Lithiumbatterien große Herausforderungen für die Produktion von Energiebatterien mit sich gebracht, die der neuen Energiefahrzeugindustrie im Nacken sitzen.Wenn es nur Längsleitung ist, ist es in Ordnung!Überraschenderweise können sich Rohstoffe auch gegenseitig einschränken.Beispielsweise haben die Schwankungen der Benzinpreise in Brasilien seit diesem Jahr spürbare Auswirkungen auf die Zuckerpreise!
1. Transmissionslogik des Einflusses des Rohölpreises auf den Zuckerpreis
Zuckermaterial (Zuckerrohr/Rübe) kann sowohl zur Herstellung von Zucker als auch von Ethanol verwendet werden, und Ethanol wird hauptsächlich zum Mischen von Benzin verwendet.Mit der Förderung von Ethanol in Zucker produzierenden Ländern auf der ganzen Welt ist der Anteil von Ethanol aus Zuckerrohr deutlich gestiegen.Als „König der Rohstoffe“ wirken sich die Preisschwankungen von Rohöl auf den Benzinpreis aus, wirken sich also auf den Ethanolpreis aus und wirken sich letztendlich auf den Zuckerpreis aus.Zukünftig wird der Preis für Agrarprodukte stärker an den Rohölpreis gekoppelt sein.
Logik des Einflusses des Rohölpreises auf den Zuckerpreis:
1) Als vorgelagerter Rohstoff hängt der Preis für raffiniertes Benzin hauptsächlich vom Rohöl ab.
2) Ähnlich wie beim inländischen Preismechanismus für raffiniertes Öl wird der inländische Benzinpreis Brasiliens von Petrobras auf der Grundlage des gewichteten Durchschnitts der Preise für US-Rohöl (WTI), Brent-Rohöl (BRENT) und bleifreies US-Benzin (RBOB) ermittelt.
3) In Brasilien kann auf der Produktionsseite der Zuckerrohrpressprozess der meisten Zuckermühlen das Produktionsverhältnis von Ethanol und Zucker anpassen.Aus Sicht der Kapazität der nationalen Zuckerfabriken liegt der Anpassungsbereich ihres Zuckerproduktionsanteils bei etwa 34 % – 50 %.Die Anpassung hängt hauptsächlich vom Preisunterschied zwischen Zucker und Ethanol ab – wenn der Zuckerpreis viel höher ist als der von Ethanol, maximieren brasilianische Zuckerfabriken die Zuckerproduktion;Wenn der Zuckerpreis nahe am Ethanolpreis liegt, produzieren Zuckermühlen so viel Ethanol wie möglich;Wenn die Preise der beiden nahe beieinander liegen, weil der Großteil des Ethanolverkaufs in Brasilien erfolgt, können Zuckerfabriken schnell Mittel abziehen, während zwei Drittel der Zuckerproduktion für den Export verwendet werden und die Geschwindigkeit der Zahlungseinziehung relativ langsam sein wird.Je mehr Zuckerfabriken es auf dem Festland gibt, desto mehr neigen sie daher zur Produktion von Ethanol.Für Brasilien schließlich wird sich die Anpassung des Zuckerproduktionsanteils um 1 % auf 75 bis 80 Millionen Tonnen Zuckerfabriken auswirken.Daher können Zuckerfabriken unter extremen Bedingungen die Zuckerproduktion von 11 bis 12 Millionen Tonnen anpassen, ohne die Zuckerrohrernte zu verändern, und diese Änderungsrate entspricht der Zuckerproduktion Chinas in einem Jahr.Es ist ersichtlich, dass die brasilianische Ethanolproduktion einen enormen Einfluss auf das weltweite Angebot und die Nachfrage nach Zucker hat.
4) Für Brasilien wird absolutes Ethanol zwangsweise mit reinem Benzin (Benzin A) gemischt, um Benzin C (27 %) zu bilden;Darüber hinaus können Verbraucher an der Tankstelle flexibel wählen, ob sie Benzin vom Typ C oder wasserhaltiges Ethanol in den Kraftstofftank einspritzen möchten, und die Wahl basiert hauptsächlich auf der Wirtschaftlichkeit beider – der Brennwert von Ethanol beträgt etwa 0,7 von Benzin.Wenn das Preisverhältnis von wasserhaltigem Ethanol zu Benzin vom Typ C unter 0,7 liegt, werden die Verbraucher daher den Ethanolverbrauch erhöhen und den Benzinverbrauch senken;und umgekehrt
5) Neben Brasilien fördern auch Indien, die Europäische Union und andere Länder die Ethanolproduktion.Für die Vereinigten Staaten als weltgrößter Ethanolproduzent hängen die Rohstoffe von Mais ab, aber der Preis für Maisethanol in den Vereinigten Staaten wird auch von den Energiepreisen beeinflusst.Schließlich gibt es einen Handelsfluss zwischen dem Mais-Ethanol der Vereinigten Staaten und dem brasilianischen Zuckerrohr-Ethanol.Amerikanisches Ethanol kann nach Brasilien exportiert werden, und brasilianisches Ethanol kann auch in die Vereinigten Staaten exportiert werden.Die Import- und Exportrichtung hängt vom Preisunterschied zwischen beiden ab.
Da es keine neuen fundamentalen Widersprüche gibt, hängt die aktuelle Schwäche des kurzfristigen Zuckermarktes eng mit dem Rückgang der Ölpreise zusammen.Wenn sich der Rohölpreis stabilisiert, wird erwartet, dass sich die in- und ausländischen Zuckermärkte wieder erholen.
2. Die Politik der großen Produktionsländer ist veränderlich und das Thema des Zuckermarkt-Hypes ist „frisch“
„Laut den jüngsten Krisenherden auf den in- und ausländischen Zuckermärkten hängen die meisten davon mit den Haupterzeugerländern zusammen.“Ein Zuckerhändler in Nanning, Guangnan, sagte Reportern, dass bisher viele Länder auf der ganzen Welt Verbote oder Beschränkungen für ihre eigenen Zuckerexporte angekündigt hätten, wobei die größten Zucker produzierenden und exportierenden Länder der Welt, Brasilien und Indien, den größten Einfluss auf den Markt hätten , gefolgt von Pakistan, Thailand, Indonesien und anderen Ländern.
Es versteht sich, dass Indien unter den oben genannten großen Zuckerproduzenten die Gesamtmenge der Zuckerexporte begrenzt hat.Als Grund wird angegeben, die Stabilität der inländischen Versorgung sicherzustellen und einen Anstieg der Zuckerpreise zu verhindern.Ähnlich wie Indien versucht auch Pakistan, die Inflation zu senken und die heimische Versorgung sicherzustellen.Allerdings unternahm Pakistan größere Anstrengungen als Indien und kündigte Anfang Mai direkt ein umfassendes Verbot seiner Zuckerexporte an.Aus der Perspektive Brasiliens ist es etwas Besonderes.Als weltweit größtes Zuckerproduktionsland hat es einen entscheidenden Einfluss auf die globale Zuckerversorgung.Derzeit sind die brasilianischen Zuckerfabriken angesichts der hohen internationalen Rohölpreise zurückhaltend, mehr Zucker zu produzieren, obwohl auch die Zuckerpreise stark gestiegen sind.
Allerdings gibt es Neuigkeiten, dass die Kraftstoffsteuer in Brasilien zu einem Rückgang der Zuckerpreise führen wird.Der aktuelle Markt achtet auf den Fortschritt des Gesetzentwurfs.Es wird davon ausgegangen, dass der brasilianische Gesetzesentwurf (Entwurf) wahrscheinlich die Kraftstoffsteuern, insbesondere Benzin, senken wird, was dazu führen könnte, dass Zuckerfabriken von der Ethanolproduktion auf die Zuckerproduktion umsteigen und letztendlich den globalen Zuckerpreis senken.
Derzeit fördert die brasilianische Regierung ein Gesetz, um die staatliche ICMS-Steuer auf Kraftstoff auf 17 % zu begrenzen.Da die aktuelle ICMS-Steuer auf Benzin höher ist als die auf Ethanol und mehr als 17 %, wird der Gesetzentwurf zu einem Rückgang der Benzinpreise führen.Um wettbewerbsfähig zu bleiben, muss auch der Preis für Ethanol gesenkt werden.Wenn der Ethanolpreis sinkt, könnten in Zukunft diejenigen Fabriken, die je nach Marktpreis flexibel mehr Ethanol oder mehr Zucker produzieren können, auf die Zuckerproduktion umsteigen und so das weltweite Angebot erhöhen.Fachleute sagten, dass das neue Gesetz auf dem wichtigen Kraftstoffmarkt in Sao Paulo die Wettbewerbsfähigkeit von Ethanol im Vergleich zu Benzin um acht Prozent verringern könnte, was es für Biokraftstoffpreise schwierig machen würde, wettbewerbsfähig zu sein.
Es wird auch davon ausgegangen, dass Vietnam die Antidumpinguntersuchung zu raffiniertem Zucker von ASEAN-Nachbarn (Indonesien, Malaysia, Kambodscha, Laos und Myanmar) auf den 21. Juli verschieben wird, zwei Monate später als die ursprüngliche Frist vom 21. Mai Die Regierung hat die Erteilung von Sondergenehmigungen an inländische Raffinerien und Zuckerfabriken erhöht.Vietnam ist einer der größten Importeure von raffiniertem Zucker in Asien.Seit die Regierung die Einführung eines Zollsatzes von 47,64 % auf aus Thailand importierten raffinierten Zucker angekündigt hat, sind die Importe von raffiniertem Zucker aus Indonesien gestiegen.Nachdem Thailand hohe Einfuhrzölle auf Zucker eingeführt hatte, floss mehr Zucker aus Indonesien, Malaysia, Kambodscha, Laos und Myanmar nach Vietnam.
3. Der Streit zwischen Benzin- und Zuckerpreis
Benzin wird aus Rohöl raffiniert.Der Benzinpreis, den Petrobras an Händler verkauft, basiert auf dem Importparitätspreis, der sich aus dem internationalen Benzinpreis und den Kosten, die der Importeur möglicherweise trägt, zusammensetzt.Wenn der inländische Benzinpreis in Brasilien bis zu einem gewissen Grad vom internationalen Ölpreis abweicht, wird Petrobras seinen inländischen Benzinpreis ab Werk anpassen.Daher wird sich der internationale Rohölpreis direkt auf den Grundpreis von Petrobras (den Preis für Benzin der Kategorie A) auswirken.
Seit diesem Jahr ist der Rohölpreis, beeinflusst durch die Situation in Russland und der Ukraine, stark gestiegen.Am 11. März erhöhte Petrobras den Benzinpreis um 18,8 %.Zahlreiche Forschungsdaten auf dem Markt zeigen, dass Fahrzeuge mit flexiblem Kraftstoff Benzin C oder wasserhaltiges Ethanol als Energiequelle nutzen können.Autobesitzer entscheiden sich für den Kraftstoff in der Regel nach dem Preisverhältnis von Ethanol zu Benzin.70 % ist die Trennlinie.Oberhalb der Trennlinie greifen sie lieber zu Benzin, ansonsten lieber zu Ethanol.Diese Wahl der Verbraucher wird natürlich auf die Hersteller übertragen.Wenn der globale Rohölpreis steigt, werden Zuckerrohrverarbeitungsbetriebe der Produktion von Ethanol Vorrang vor der Zuckerproduktion einräumen.
Zusammenfassung in einem Satz: Ölpreis stieg – Benzinpreis stieg in Brasilien – Ethanolverbrauch stieg – Zuckerproduktion ging zurück – Zuckerpreis stieg.
Als weltgrößter Zuckerproduzent und -exporteur ist Brasiliens Stellung auf dem globalen Zuckermarkt für alle offensichtlich.Obwohl Brasiliens Zuckerproduktion hoch ist, macht der Inlandsverbrauch weniger als 30 % der Produktion aus.Sein Export macht mehr als 70 % der Zuckerproduktion des Landes und mehr als 40 % des weltweiten Exports aus.Die Anomalie besteht jedoch darin, dass das Angebots- und Nachfrageverhältnis der Zuckerpreise im Gegensatz zu vielen Logiken, die den Anstieg und Fall von Rohstoffen bestimmen, die Veränderungen der globalen Zuckerpreise nicht wirklich widerspiegelt.Die beteiligten Faktoren sind etwas komplizierter.Im Allgemeinen hängt es mit der übermäßigen Konzentration der weltweiten Zuckerproduktion und des Zuckerexports zusammen.Wenn Sie also die Entwicklung des Zuckerpreises wissen möchten, müssen Sie diese in Kombination mit Brasilien, dem größten Zuckerproduzenten, betrachten.
CICC kam zu einer repräsentativen Schlussfolgerung: Im globalen Zuckerpreismechanismus liegt der entscheidende Faktor für den brasilianischen Zuckerpreis auf der Angebotsseite und nicht auf der Nachfrageseite.Aus der Perspektive der inländischen Fundamentaldaten war der Inlandsverbrauch Brasiliens in den letzten Jahren relativ stabil und die Angebotskapazität liegt deutlich über dem Nachfrageverbrauch.Daher ist auf der langfristigen Angebots- und Nachfragekurve die geringfügige Änderung auf der Angebotsseite der Schlüssel zur Bestimmung des brasilianischen Zuckerpreises und auch der Hauptfaktor, der den internationalen Zuckerpreis beeinflusst.Was den internationalen Zuckerpreis angeht, wird die weltweite Zuckerproduktion im Jahr 2022/23 angesichts der hohen Ertragserwartung Brasiliens laut USDA-Prognose im Jahresvergleich ebenfalls um 0,94 % auf 183 Millionen Tonnen steigen, was immer noch einem Überangebot entspricht.
Mit anderen Worten: Aus heutiger Sicht wird es keinen Mangel an Nahrungsmitteln geben.Für den aktuellen Zuckermarkt besteht ein Widerspruch zwischen der Produktionssteigerung in den Haupterzeugerländern und dem Anstieg der Energiepreise.Langfristig gesehen werden die grundlegenden Veränderungen durch den Rohölpreis jedoch weitreichendere Auswirkungen auf den Zuckerpreis haben.Mit dem Nutzen anderer Makrofaktoren dürfte der Rohzucker langfristig zusammen mit dem Ölpreis weiter steigen.
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Zeitpunkt der Veröffentlichung: 22. November 2022